171219_산업레포트

- 금융

+ 은행/보험: 법인세율 인상 반영과 배당 전망, 1) 법인세율 인상, 대형은행 순이익 추정치 3.7% 감소, 과세표준 3천억원 이상 구간에 대해 25%로 법인세율 인상, 대형 은행/보험사들의 경우 실효세율이 24% 수준에서 26%대로 예상, 4개 대형은행 합산 기준으로 2018년 지배주주순이익 추정치 3.7% 하향, 2) 평균 예상배당수익률 3.3%로 작년보다 0.7%p 높아, 법인세율 인상은 분명 이익전망에 부정적이지만 배당의 관점에서만 보면 그 효과가 우려할 정도 아님, 3) 배당성향 상향은 2018년의 몫, 4) 주가 바닥 확보, 이익증가 여부가 관건, 은행의 경우 NIM 방향성에 따라 그리고 보험의 경우 자동차보험 손해율 안정화 여부에 따라 이익전망이 상향될 가능성도 충분 (DB금융투자)

- 자동차

+ 타이어: 타이어 업황, 내년에는 개선될까? 1) 업황 시그널 강하지 않은 상황, 지난 3분기 이후 타이어 가격 인상 효과가 나타나고 있는 것은 사실이나, 4400달러 수준에 머물러 있음, 이는 2016년 평균과 유사하고 2015년 4500달러를 여전히 하회하고 있는 것, 반면 유가 반등으로 고무 가격 상승은 지속되고 있음, 2) 기대 이하의 판가 상승률, 물량 감소, 원자재 가격 부담 가중 등 2018년에도 리스크 요인이 될 전망, 3) 반면, 중국 타이어의 수출 증가세 지속됨, 중국산 저가 타이어 수출 증가는 글로벌 타이어 판가 상승 제약 요인이 될 것, 4) 국내 타이어 업황 개선 시그널 강하지 않은 상황, 2018년에도 리스크 요인 잠재되 있다고 판단, 한국타이어와 넥센타이어 투자의견 중립 유지 (유진투자)


- 통신

+ 미국, 망중립성 폐기에 따른 중소형주 수혜주 점검, 1) 중기적으로 상생전략, 5G에 대한 투자 활발 등, 2) 미국 수출 중심의 통신장비 및 부품업체 주목, 국내 통신장비업체 중 오이솔루션,케이엠더블유,쏠리드가 유망, 더불어 최근 미국기업 인수를 통해 영업 강화 나선 다산네트웍스

관심 (유진투자)


- 철강/금속

+ 중국 철근/선재 수출세 폐지, 1) 중국, 2018년 1월1일부터 철근/선재에 대한 15% 수출세 폐지, 빌렛 수출세 5%p 인하 결정, 2) 금번 수출관세가 폐지되는 철근/선재의 2016년 국내 수입량은 243만톤으로 대부분 중국산으로 추정, 3) 국내 철강업체에 부정적이긴 하나 그 영향은 제한적으로 판단, POSCO 본사기준 연간 선재 판매량 약 280만톤(내수 200만톤)으로 판매량 비중 약 8%&매출액 비중 약 13%, 현대제철 본사기준 연간 철근 판매량 약 350만톤으로 판매량 비중 약 16%&매출액 비중 약 13% 수준, 중국내 타이트한 수급과 한국 내수시장 가격 뛰어넘는 높은 내수가격 감안시 중국업체 수출량 늘릴 가능성 제한적으로 판단, 4) 국내 철강사 주가하락 과도한 측면이 있다고 판단 (대신)

+ 중국 철강재 수출관세 조정 영향은 미미할 것, 1) 중국 수출세율 인하는 반제품에 국한, 철강산업에 미치는 영향은 미미, 2) 중국 철강시장의 구조적 변화와 난방기 철강 감산에 주목할 시기 (NH투자)


- 방위산업

+ 국방예산 확대, 실적 개선의 전환점, 1) 2018년도 국방예산 전년대비 7% 증가, 국회 심의과정에서 정부안보다 404억원 증액, 과거 국방예산 증가시 방산기업 매출 더 큰 폭으로 증가했다는 점에서 올 한해 부진했던 방산기업 실적 회복세의 전환점이 될 것으로 판단, 2) 2017년 4분기 실적 예상 하회할 것으로 전망, 3) (주)한화에 대하여 투자의견 BUY, 목표주가 57000원으로 분석 개시, 자체 사업 중 방산/기계 매출 비중이 56%&영업이익 기여도 88%, 한화건설 실적 변동성에 대한 우려감은 있음 (한화투자)


- IT

+소프트웨어: 코딩 교육은 선택이 아니라 필수, 1) 2018년~2019년부터 초중등학교 소프트웨어 교육 필수화, 2) 코딩은 컴퓨터가 이해하는 문법으로 컴퓨터에게 명령을 내리는 프로그램을 만드는 작업, 3) 관련기업 씨엠에스에듀, 로보로보 (BNK투자)