180227_산업레포트

- 통신

+ 통신사 M&A 및 지배구조개편 가능성 점검 (하나)

1) 통신사 CATV 및 AI/맵 업체 인수 가능성 높은 상황

2) SKT 인적분할 가능성 높음, KT 물적분할 가능성 낮음, SKT는 과세이연제도를 금년도까지 한시적으로 시행 중이기 때문, KT는 경영진 의지가 낮고 노조 반발이 심해 당분간 시행 가능성 낮은 것으로 판단

3) 통신사 CATV M&A, 지배구조개편 시 주가 상승 예상, ARPU 상승 기대감 높아지기 때문, SKT 인적분할 단행시 상승 기대

- 철강/소재

+ 춘절 이후 철강 시황 점검 (한국)

1) 더욱 강력해진 재고 비축 활동, 3월까지 중국 철강 시황이 양호할 것이라고 주장을 펼쳐왔음

2) 동절기 감산 해제의 영향 미미할 것, 감산 해제 이후 제품이 출하되기까지 최소 한 달이 소요, 재가동에 의해 출하량이 늘어나는 4월 중순 이후는 봄 성수기

3) 상반기 내내 철강 호조세 이어질 전망

4) Top pick 은 POSCO, 현대제철 저평가 해소 예상

- 제약/바이오

+ R&D 모멘텀에 좌우되는 미국 제약/바이오 주가 (KTB)

1) 최근 미국 제약/바이오 섹터 주가 촉매제는 실적보다는 R&D 모멘텀

2) FDA의 우호적인 신약 허가 모멘텀이 계속되는 상황에서, 대형사의 M&A, L/I등의 타겟으로서 수혜를 입을 수 있는 한·미 R&D 모멘텀 보유 기업에 관심

- 화장품

+ 요우커가 돌아오지 않는 이유 (메리츠)

1) 그동안 중국인 관광객들은 '쇼핑'을 위해 한국에 옴, 그러나 한국에 오지 않아도 중국 내 좋은 상품을 구매할 수 있는 채널이 다양해지고 있음

2) 중국 럭셔리 수요가 견조한 가운데 웨이상을 통한 면세점 매출의 고성장 지속

3) 화장품 업체들의 경우 해외 현지법인에서의 높은 성장률이 회복될 전망

4) 상반기는 면세점, 하반기는 화장품의 투자매력 부각 예상