180209_산업레포트

- 통신

+ 5G가 평창을 시작으로 새로운 지평을 연다 (한국)

1) 전세계가 2월 평창 5G 시범 서비스를 주목, KT가 제공하는 5G 시범서비스는 5G의 성장성을 가늠하는 실험대가 될 것

2) 주가는 5G 성장성, 배당 메리트를 반영할 것, 한국전자통신연구원은 한국 5G 시장이 2020년 3조원에서 2025년에 35조원으로 증가할 것으로 전망, 주가는 점차 5G 성장성, 18년 주주이익 강화에 따른 배당 메리트(배당수익률 3.4~4.3%)를 반영할 것

- IT
+ 핸드셋: 갤럭시S9, 경쟁작이 없다 (NH)

1) 갤럭시S9, 카메라 기능 강화 및 DRAM 탑재 용량 증가, 반도체와 디스플레이/배터리의 경우 전작과 큰 변화는 없으나, 갤럭시S9+ 판매 비중 증가로 기기당 평균 DRAM 탑재 용량은 증가할 전망 

2) 낮은 기대치 대비 예상 외 판매 호조세 기대, 주요 경쟁사들 경쟁작 부재, 2년마다 돌아오는 갤럭시S 홀수 시리즈 교체주기가 의외의 변수가 될 것으로 판단

3) Top pick으로 듀얼카메라와 SLP 기판 모두 공급하는 삼성전기 제시, 삼성전자와 삼성SDI도 DRAM 탑재용량 증가, 소형 2차전지 Captive 수혜 전망

+ Nvidia 4Q17CY 컨퍼런스: Data Center, Gaming PC 수요 강세 지속 (키움)

1) 4Q17CY Gaming PC와 Data Center 실적 서프라이즈, 시장 컨센서스 매출액·EPS 상회

2) Server DRAM, PC DRAM, Graphic DRAM의 수급 안정화 및 가격 강세 이끌 전망, 반도체 업종 비중확대 의견 유지

- 소매/유통

+ 4Q17 Reveiw: 이마트, 롯데쇼핑, 하이마트, 현대백화점 (DB)

1) 이마트, 연결 영업이익 추정치 9.6% 하회했으나 일회성 요인 많음, 온라인 적자 축소 긍정적, 노브랜드·이마트24 공격적 출점으로 실적 및 목표주가 하향 가능성 있으나 큰 폭은 아님

2) 롯데쇼핑, 연결 영업이익 선방, 대형마트 흑자기록, 백화점 중국인 복귀시 회복 기대, 배당금 증가 긍정적 평가, 목표주가·투자의견 상향 가능성 있음

3) 롯데하이마트, 인건비·판촉비 증가로 실적 부진, 2018년 추정치·목표주가 하향 예정

4) 현대백화점, 기존점 성장에도 영업이익 부진, 순이익 부진 상세 검토 후 실적 추정치·목표주가 하향 예정

- 화장품

+ 시세이도의 교훈: 럭셔리와 면세 (신한)

1) 시세이도 2017년 영업이익 804억엔(yoy +118.7%)으로 컨센서스 상회, 사상 최초 전사 매출액 1조엔 돌파

2) 럭셔리와 면세 부문의 중요성, 호실적의 원동력은 럭셔리(일본 +13.1%, 중국 +22.1%)와 면세(+79.3%) 부문 성장, 모든 지역에서 럭셔리 제품을 기반으로 매출 성장 달성

3) Top picks LG생활건강, 아모레퍼시픽, 시세이도와 같이 럭셔리와 면세에서 강점이 있는 국내 기업, 글로벌 Peer 대비 매력적인 수준