171120_산업레포트

- 소재: 철강가격 박스권내 횡보 유지, 중국 가격 주초반 상승세 보이다가 중국 경제지표 부진에 따른 횡보,  국내 가격 중국 영향으로 주춤 열연 유통가격 지난주에 이어 하락, 산업용금속은 중국 경제지표 부진으로 전반적인 하락세, 니켈은 4거래일 연속 하락하며 11,000원대로 하락(하나금융)

- 디스플레이: 플렉서블 OLED 이제는 수확의 시기, 18년 출하 2.8억대 yoy +58% 아이폰효과, 18년 아이폰 OLED 수요 1.5억대 yoy +150%, 최근 LGD P4(5세대 LCD, 98K/월) 라인 매각했고 삼성디스플레이도 L5, L7-1(7세대 LCD, 150K/월) 라인을 폐쇄해 플렉서블 OLED 생산라인으로 전환 향후 OLED사업구조로 빠르게 재편될 전망, 탑픽 삼성전자 삼성전기 LG이노텍(KB)

- 화학: BD 가격 반등, 가성소다 역사적 가격 경신, 계절적 수요 둔화로 인해 역내 기초유분 (Ethylene/BD) 가격은 약보합 국면 예상, 국제유가 하락은 오히려 정유업에 긍정적, 4주간 유가 상승으로 정유기업 단기 원가부담 확대되었으나 금번 하락으로 부담 소멸 가능(KB)

+ 요동치는 사우디에 달린 단기 유가의 향방, 유가는 장기적으로 펀더멘털에 수렴하지만 지정학적 이슈가 단기흐름을 많이 왜곡시킴, 금주 왕위계승설도 나오는 "Mr. Everything"의 유가 지지의사는 아람코 IPO 앞두고 단기로 큰 이슈, 중동 정치 이슈 계속 지켜봐야 할 시기(SK)

- 우주항공: 11/17 방추위에서 수리온과 천궁PIP 사업에 대한 긍정적 결론, 17년 6월부터 납품이 중단되었던 수리온 납품을 이르면 11월 중순부터 재개할 예정, 납품 재개와 함께 체계결빙 테스트는 지속적으로 병행될 것(대신)

- 전기차, 배터리: 테슬라 세미트럭 공개 이슈와 2차전지 산업, 1회 충전시 주행거리가 500마일(약 800km), 전기 트럭은 300마일 이상 주행 불가능할 것이라는 지적 있었으나 훨씬 뛰어넘은 수치, 2019년 출시 예정, 같이 공개된 4인승 뉴 로드스터 배터리팩 200kWh를 달고 620마일을 주행할 수 있다, 1회 충전시 주행거리가 1천km를 넘는 최초의 전기차로 주목, 양산 2020년 이후, 세미트럭 에너지 소모량 기준 배터리팩 모델 3 20배 수준, 19년 양산하려면 18년부터 배터리 수급 대책 필요, 미국 트레일러 시장 1% 가져가는 시점에서 연 3GWh의 원통형 21700셀 필요하다는 계산 나오는데 모델3 기준 6만대 분에 해당, 3Q 실적 간담회 때 언급한대로 문제점을 잡고 주당 생산량을 올리는 모습이 보이게 된다면 모델3 글로벌 판매와 더불어 테슬라 세미트럭 출시에 따른 2차전지 수급 주목할 것으로 봄, SDI를 포함한 셀 업체 에코프로 포스코켐텍 등 재료업체 긍정적 매수 의견 유지(삼성)

- 식품,음료,담배: 3분기 대형주들 시장 기대치 부합하는 실적 시현(곡물 투입가 안정화, 가공식품업체 전년대비 개선된 실적 시현, 중국 사드 영향 완화), 4분기 긴 연휴 기인해 영업일수 전년대비 큰 폭 감소, 실적에 대한 보수적 접근 필요할 듯, KT&G: 신제품 '릴' 출시 기대감 주가 반영 예상, SPC삼립: 내년 실적 가시성 높음, peer대비 밸류에이션 매력적(하나금융)
- G-star 2017후기, 모바일 MMORPG 강세 지속 예상, E-Sports와의 시너지를 통한 PC 온라인 게임 시장 부활 기대, E-sports 시장 가파른 성장세 주목, 블루홀 신작 '에어'또한 차별화된 콘텐츠와 E-sports의 시너지 활용(한국투자)

+ 별들의 전쟁, 다양한 모바일 MMORPG 라인업을 보유한 넷마블게임즈 2018년에도 신작 모멘텀 이어갈 전망, 엔씨소프트 지난 11/7 미디어데이 개최 신작 4종 공개했으나 금번 지스타 미참가, 배틀그라운드에 이어 에어 등 대작 기대감을 높이고 있는 블루홀(KTB)

- 복합기업: 지주회사 idea, 실적발표 완료, 개별 모멘텀을 보유한 SK 두산 중심 매수 지속 추천, CJ와 한화 특이점에 주목, CJ상승 출발점 소비재 re-rating, 연결실적 및 비상장자회사 실적 안정적이므로 계속 추가 매수 추천, 한화 프로젝트 LD 전액 선반영 추가손실 부담 제한적(KTB)

- 소매, 유통: 유통업의 종말은 없다, 신유통(New Retail)혁신의 물결, 아마존 오프라인 업체 인수, 알리바바 최근 백화점 대형수퍼마켓 가전제품양판점 지분 인수, 신유통은 지난 해 말 알리바바 마윈 회장 주장한 포맷, 오프라인 점포와 온라인 네트워크 그리고 첨단 물류 융합한 모델, 탑픽 이마트, 온라인 식품 시장 성장을 배경으로 전용 물류센터 효율을 내기 시작함, 실적개선 이루어지고 있는 중, 물류에서 단연 선도적으로 첨단 기술 도입하고 있다는 점 경쟁력 확보, 글로벌 Amazon, Alibaba, KUKA(물류 자동화 산업용 로봇) (이베스트)

- 유틸: 태양광 설치량 호조 수혜, 폴리실리콘이 제일 크다, CNREC(중국 국가 재생에너지 센터) outlook2017 보고서 통해 중국 2020년 태양광 누적 설치량 목표치 200GW~240GW 제시, `18년~`20년 연간 설치량 최대 37~38GW 꽤 높은 수준 시현 가능, 중국 견조한 설치량 기반 하 인도 중동 등 Emerging 시장 설치량 호조 힘입어 향후 년간 10% 성장 지속 전망, `16년 이래 주춤했던 셀/모듈 증설 움직임 최근 Grid-Parity 확산에 따른 설치량 호조에 힘입어 재개될 조짐 보이고 있음, Canadian Solar 이미 공격적 증설 발표(현재 7.2GW-> 18년 말 10.3GW) (교보)

+ 에너지 전환, 새로운 변화의 시작, 20년 후 대한민국 밑그림 준비 작업, 긍정적 국정과제 제시에도 불구 불확실성 반영, 정책 의지 확인될 경우 저평가 해소 전망, 높은 엔너지 소비와 증가 속도 공급중심 에너지 정책의 산물 성장중심 전략, 강력한 수요관리를 바탕으로 선진국형 에너지 소비 구조 유도 전망, 최대 에너지원인 전력 중심 정책변화 불가피, 탑픽 한국전력(키움)

- 금융: 금융업 트렌드 변화 7선, 글로벌 트렌드, 장기 Cycle의 개선과 금융산업 환경 변화에서 알파를 창출할 수 있는, 변화를 선도하는 기업에 보다 주목할 필요, 1)금리 상승기조 전환 2) 대형 M&A 차세대 리더 결정 요인 3) 리스크 재정의 회피가 아닌 기회의 대상 4) 업태의 변화 전통 금융 탈피 하이브리드형 금융사 전환 5) 판매채널 변화 경쟁구도 변화 핵심 6) 핀테크 위기를 기회로 7) 규제 자율성 보장 vs. 리스크 관리, 탑픽 KB금융 하나금융지주 한국금융지주 메리츠종금증권 삼성생명 메리츠화재 (삼성)

+ 보험: 금리가 오르면 보험은 다방면으로 좋다, 보험사 수익성 및 성장성 단장기 긍정적 영향 미침, 표준이율 상승(순자산가치 ↑, 부채가치 하락이 자산가치 하락보다 큼) / 예정이율 인상(보험회사 이익 증가, 보험사 투자수익 ↑, 책임준비금 부담 감소 혹은 환입 기대, 과거 고금리 상품 부담 ↓) / 보험료 인상(예정이율 ↑ → 보험료 ↓, 보장성 보험 보험료↓, 저축성보험 만기액↑, 보험 슈요 증가), 금리 상승 속도 완만할 경우 효과 가장 좋음(IBK)
- 정유/화학: 더할 나위 없이 좋은 화학 수요, 에틸렌 다운스트림 수요 물량 증가 우려 불식, 16년 이후 지속 상승한 가성소다 역사적 고점 기록(700달러/톤) (메리츠)

- IT, 장비: 중소형주 성장 계속된다, IT 중소형주 주가 상승 여력 여전, 반도체 장비,소재>디스플레이 소재>디스플레이 장비>스마트폰 부품 순, 탑픽 유진테크 덕산네오룩스(바로)