180530_산업레포트

- 정유/화학

+ 유가 방향성과 정유주 매수 시점 (현대차)

1. 러시아/OPEC 증산 가능성 대두로 유가 조정. 결국 수요에 악영향을 미치지 않는 수준에서 생각할 수 있는 높은 유가를 유지하려는 것이 OPEC과 러시아의 목표. 원유 수요가 감소하는 것이 더욱 뼈아플 것이기 때문.

2. 유가는 당분간 $60/bbl~$70/bbl 박스권 유지 할 전망. 6/22 총회에서 일부 증산이 이루어진다 하더라도, 실질적인 증산은 하반기부터가 될 것. 유가가 너무 하락해도 부담이고, 너무 높아져도 부담인 현 시점에서 가장 안정적인 유가 수준임. OPEC이 추진하고 있는 원유시장 대응 전략이 석유수요의 안정적 유지를 전제로 하고 있음을 감안하면, 정유업에 대한 시각 역시 좀더 우호적으로 전환할 필요가 있음.

3. 2분기 정유사 실적은 전분기대비 크게 개선될 것. 비수기를 지나 드라이빙 시즌이 다가오면서, 가솔린 마진이 회복되고 있음. 1Q18 중 부담이었던 가솔린 재고는 2분기 들어 하락하는 모습 보여주고 있음. 이로 인해 복합정제마진 역시 개선되는 추이.

4. 정유업 지금 사야 할 때, 선호도 S-Oil > GS > SK이노베이션.

- IT

+ 스마트폰 新 트렌드: OLED & 트리플 카메라 (KB)

1. 플렉서블 OLED 탑재 확대. 향후 아이폰의 플렉서블 OLED 탑재 비중확대의 방향성은 뚜렷하지만 고가 전략에 실패한 아이폰X의 사례를 볼 때 애플의 판매 및 마케팅 측면에서 OLED 출하비중을 LCD 모델대비 늘리기에는 현실적인 어려움이 많을 것으로 보여 내년부터 플렉서블 OLED 탑재비중을 크게 증가시킬 것으로 예상됨.

2. 트리플 카메라 신규 탑재. 애플은 2019년 하반기 신형 아이폰 일부 모델에 트리플 카메라를 신규 탑재할 것으로 전해짐. 1) 3D AR 기능 입체적으로 강화, 2) 아이폰 차별화 부각을 위한 전략.

3. 플렉서블 OLED 패널 공급업체: 삼성디스플레이, LG디스플레이

4. 트리플 카메라 모듈 공급업체: 삼성전기, LG이노텍

+ 2019년 iPhone 전 모델 POLED 채택 관련 comment (현대차)

1. iPhone 전체 모델의 POLED 채택이 '만약' 이뤄진다면, 이는 총 3가지 주요 사실을 시사.

1) SDC는 단기간 CAPA 확대보다는 가동률 증가에 당연히 주력할 것 → OLED 소재주 강세 (덕산네오룩스, 이녹스첨단소재, SKC코오롱PI 등)

2) POLED 수요의 급격한 증가 → OLED 장비주는 CAPA 증대에 따른 단기 실적 개선보다는 멀티플 상승 가능성에 주목. (SDC 밸류체인 유리. AP시스템, 아이씨디, 테라세미콘, 에스에프에이, 힘스, 필옵틱스 등, 이 중 특히 AP시스템 유리)

3) POLED 수요 급증으로 인한 타이트한 POLED 수급 가능성 높음 → 중화권 업체들의 POLED 증설 동력 증가. 애플의 POLED 전모델 채택에 따른 중화권 스마트폰 업체들의 Copy 전략 구사.

- 2차전지

+ 2차전지 산업 확장의 속도감은 빠르다 (NH)

1. Cordless 기기 확산, xEV(친환경차) 출시 가속화, ESS(에너지저장장치) 보급 정책 수혜 등 예상하기 때문. '17년 33%를 기록했던 2차전지 시장 성장률은 '18년 38% → '19년 53%로 지속 상승할 것으로 전망

2. 최근 2차전지 수요 확대는 2차전지 밸류체인(셀/소재/부품) 실적을 통해 확인되는 중. 아울러 2차전지 밸류체인은 수요 확대 요구에 부응하기 위해 생산능력을 확대하고 있는 상황. 2차전지 대규모 수주에 대응하기 위해서는 선제적 투자가 필수적이기 때문.

3. 삼성SDI, 일진머티리얼즈, 신흥에스이씨, 녕파삼삼(600884.SH)에 주목.